國際原油價格走勢圖

數據來源：口袋原油

11月21日，市場傳聞12月4日的OPEC+會議將考慮每天增產50萬桶的原油產量，國際油價盤中一度暴跌逾5美元，WTI原油跌破76美元/桶，布倫特原油跌破83美元/桶，均創2022年1月以來新低，布倫特原油的首次行結構也一度轉成了CONTANGO。但隨后沙特出面否認傳言，并表示目前200萬桶/日的減產將會持續至2023年底，如有必要將隨時準備進一步減產干預油價，油價因此最終收復大部分跌幅，回升至盤初水平，WTI原油期貨79.73美元/桶跌0.35美元/桶。

就OPEC+歷次增產幅度來看，市場傳言的50萬桶/日的增幅實際上處于均值水平，并不是夸張的大幅增產，之所以市場反應如此之大，是因為今年以來全球經濟衰退預期下需求減弱，使得本就脆弱的市場對于消息面的反映愈發敏感。經濟不佳的環境下，作為主導油市供應端的OPEC+的每一次風吹草動，都時刻牽動著業者的神經。因此盤中4個小時的油價走出深V的折線，波動之劇烈令市場大為震撼。不過很快沙特便出面否認，將減產至2023年底，且會隨時用減產干預油價的言論使得市場重拾信心。由此來看，油價并不會因為市場傳言而一蹶不振。

此次油價暴跌給我們的啟示來看，油價近期主要受兩個方面影響，即需求端與供應端預期的博弈。需求端，市場原本預計美聯儲12月放緩加息力度板上釘釘，但上周美聯儲官員的鷹派言論反轉了這一預期；市場原本預計亞洲疫情管控將顯著放松，但近來亞洲局部的嚴峻疫情又反轉了這一預期，導致經濟和需求前景再度轉弱。供應端則是利好猶存，本次沙特進一步明確OPEC+的減產立場（提示：12月4日即將召開新一屆OPEC+會議），且市場在持續關注12月5日歐盟對俄羅斯制裁的具體方案。目前來看，OPEC+減產保護油價的決心不變，疊加西方對俄新制裁將引發供應擔憂，供應端對于油價的支撐仍然存在。

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